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ETF也有風險 專家：小心高配息、無腦買迷思
台股在今年開市後站上三萬點整數關卡，創下歷史新高，不少不敢在高檔搶進股票的投資人轉而擁抱ＥＴＦ（指數型股票基金）。不過，投信法人提醒，指數來到高檔後，ＥＴＦ投資並非「照買就好」，投資人反而更需要先釐清幾個容易被忽略的關鍵問題，否則可能在行情轉折時，才發現風險早已悄悄累積。
投信法人指出，第一個需要注意的是配息型ＥＴＦ的「高配息錯覺」。過去兩年台股表現強勁，不少被動式配息ＥＴＦ在資本利得挹注下，配息率顯得相當亮眼，讓投資人誤以為高配息已成常態。但實際上，這類配息表現與市場多頭密切相關，當台股未來上攻力道趨緩，配息型ＥＴＦ勢必回歸較為正常的水準。
第二個容易被忽略的重點，則是主動式ＥＴＦ對經理人選股能力的高度依賴。
法人表示，過去不少投資人對ＥＴＦ的認知，仍停留在「買了就跟著大盤走」，但隨著主動式台股ＥＴＦ逐漸成為市場主流之一，其本質已更接近「基金操作邏輯」，績效好壞高度取決於經理人的產業判斷、選股能力與風險控管。投資人若仍以被動ＥＴＦ的心態看待主動式產品，反而容易低估人為判斷的重要性。
在釐清上述風險後，投信法人認為，台股站上三萬點後，ＥＴＦ投資更適合採取「接觸面拉大、策略分工」的方式來因應。被動式台股ＥＴＦ可作為掌握整體產業趨勢的核心配置。主動式台股ＥＴＦ則可扮演擴大利潤來源的角色。
群益台灣精選高息ＥＴＦ經理人謝明志指出，
像高股息ＥＴＦ選擇上，不應只看配息率，更需理解指數編制與選股邏輯，才能避免在市場環境轉變時承受不必要的波動。
法人指出，台股站上三萬點後，ＥＴＦ不再只是「省事的替代方案」，而是一項需要策略與認知同步升級的投資工具。
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如不當銷售ETF 金管會究責
ＥＴＦ（指數型基金）在壯大規模的同時，也出現短期大量同質性高的ＥＴＦ，反而不利風險分散，以及營業員承受不當ＩＰＯ（公開募集）壓力等現象，金管會已有警覺，包括證交所將持續抽查券商是否有不當ＩＰＯ及銷售的情況，同時，不論是投信或券商，倘若銷售或ＩＰＯ行為失當，都會依照「不當銷售責任地圖」來追究責任。
某家大型金控旗下的券商經紀業務部門近來有多名員工向金管會投訴，金管會已展開調查該部門是否有不當下達ＩＰＯ目標指令。
官員表示，倘若投資人去投資ＥＴＦ，結果以當沖短進短出來投資，雖然法規沒有禁止，但這種作法，的確和當初推ＥＴＦ，希望投資人能分散風險、長線累積資產的「原意」不同。
金管會觀察，去年ＥＴＦ集中在上半年ＩＰＯ，但在發生ＩＰＯ之亂後，下半年發行量就減少，但近來的確有再度升溫趨勢。官員表示，金管會已指示證交所加強抽查，檢視重點在於券商是否對客戶不當銷售、是否逼迫營業員一定要達標或因此苛扣薪酬，以及是否勸誘客戶借錢來參加ＩＰＯ。
官員也強調，「源頭」管理也很重要，希望投信業者能自律，不要一窩蜂發行高同質性的商品，而且不能私下約定一些「契約」之外的東西，例如，和券商用「回單」來交換ＩＰＯ的量。官員形容，投信業者發行ＥＴＦ，就好比開水龍頭，一開始發行太多，水龍頭開太大，就會有後續諸多的後遺症，投信業者應從源頭就先自我管理。
